Aj SpaceX ide na burzu. Slovenská firma túto cestu nemá.
Tento týždeň, v piatok 12. júna, vstupuje na burzu Nasdaq spoločnosť SpaceX. Pri cene 135 dolárov za akciu a hodnote okolo 1,75 bilióna dolárov pôjde o jedno z najväčších IPO v histórii kapitálových trhov.
Zaujímavejšia než samotná veľkosť ponuky je však otázka, prečo sa na burzu rozhodla vstúpiť firma, ktorá ju zdanlivo nepotrebuje.
SpaceX bola 24 rokov súkromná firma a pritom, takou chcela zostať. Jej zakladateľ dlhodobo odmietal vstup na burzu s odôvodnením, že tlak na štvrťročné výsledky by sa bil s dlhodobým poslaním firmy. Súkromný kapitál pritom čerpala bez problémov a investori stáli v rade aj bez verejného úpisu. A predsa aj spoločnosť, ktorá mala na výber, nakoniec volí verejný trh.
Dôvod je jednoduchý. Keď firma dosiahne určitú veľkosť, dokáže len verejný trh poskytnúť to, čo súkromný kapitál nevie nahradiť. Likviditu pre tisíce vlastníkov. Trvalý kapitál, ktorý sa neviaže na jeden fond ani jeden výstup. Cenu, ktorú určuje trh. A vlastníctvo, ktoré sa dá rozdeliť medzi širokú verejnosť.
Na burze sa pritom ocitnú len tri až štyri percentá akcií firmy a podľa agentúry Reuters má z nich významná časť pripadnúť drobným investorom.
Aj spoločnosť, ktorá si ponecháva drvivú väčšinu pod kontrolou, otvára obyčajným ľuďom dvere k podielu na svojom raste.
Práve tu sa ukazuje rozdiel, ktorý by mal Slovensko znepokojovať. Slovenská firma takúto voľbu nemá. Keď prerastie určitú veľkosť, jej možnosti sa v praxi zužujú na predaj strategickému investorovi alebo na financovanie dlhom. Verejný trh zostáva skôr teoretickou možnosťou než reálnou cestou rastu.
Dôsledok je konkrétny. Slovenské domácnosti investujú do amerických technologických firiem, pretože doma majú len málo príležitostí podieľať sa na raste domácich spoločností. Mnohé úspešné slovenské firmy napokon získajú zahraničných vlastníkov alebo investorov. Hodnota vzniká na Slovensku a zhodnocuje sa inde.
SpaceX nie je príbeh o vesmíre.
Je to príbeh o tom, že aj jedna z najúspešnejších súkromných firiem sveta napokon potrebuje verejný trh. Verejný trh je infraštruktúra vlastníctva. Umožňuje prepájať firmy, kapitál a širokú verejnosť spôsobom, ktorý žiadna iná forma financovania nedokáže nahradiť.
Túto infraštruktúru Slovensko zatiaľ nepostavilo. Presne to je úloha IPO Sandboxu: vytvoriť prostredie, v ktorom sa domáca firma dokáže pripraviť na verejný trh a reálne ním prejsť.
Aby aj slovenské firmy mohli zostať slovenskými firmami aj vo chvíli, keď vyrastú.
Údaje o ponuke SpaceX uvedené v článku sú aktuálne k dátumu zverejnenia.
